墨尔本大学 Derivative Securities

课程介绍：

Derivative Securities是finance中一门偏重于金融技巧的课程，计算比较多，逻辑性也较强，主要对于一个衍生产品的具体操作学的比较多，稍不留神就会导致由于粗心忽略掉了一些细节问题，造成计算错误，不过书上有很多练习题，并且有解答的步骤和过程，多练习一定是有好处的。 这门课觉得最重要的是搞清楚基本概念，每次遇到困难问题的时候，先想一想基本概念然后再尝试解题。这里学的option会在CF real option的topic里有所涉及，如果没把基本概念搞清楚，你就得花更多的时间去重新理解。先学DS会让你在学习CF的时候变的轻松很多。考试前要把formulae sheet里面的公式搞清楚是算什么用的，考试有很多套公式的题，要想考高分的话，还需要更深入的理解。有一定难度的课程，最难的要数the greeks那个topic了。

平时班课程大纲：

我们的平时班于 week5 开始，总共 12 个小时的时间，我们分为六节课逐层攻破 DS。第一，老师会在帮助大家梳理所学知识， 逐个攻破知识点，并熟知难点和易错点。第二，老师会通过期末考试试题的演练、 讲解让大家理解如何在考试中熟练运用总结出的答题技巧。第三，老师会给大家一些考试时间规划方面的建议，为大家梳理一个清晰的考试答题脉络，避免大家避重就轻，将时间不成比例的放在每个部分。

课程的内容如下：

第一课

第一节课我们学习DS的一些基本概念以及no arbitrage的运用。这学期的

DS 把整个options的内容放在一开始也就是基本概念这部分来讲。从某种程度上来说也是降低了这部分的学习难度。Options是一个非常实用的金融工具，学习的难度在于对其的灵活运用，必须要熟练掌握在特定的情况下（hedge/arbitrage）的变化（看涨/跌）。我们会通过payoff图像来具体分析options的变化。No arbitrage 可能是这门课的一个理论核心，也是定价的时候的一个重要假设。我们会利用这个假设找到options的定价范围。我们也会做很多关于利用arbitrage来获利的练习（考点之一）。

第二课 第三课

第二节课和第三节课我们开始利用具体的数学模型来定价

options。第二节课我们会围绕Binomial model来定价options。这部分的难点在于对American options以及有dividend的时候的定价。第三节课就是BSM model的应用。BSM model非常的理论化，运用到了概率学和计量学的基础，学起来可能会很吃力，但是考试的时候难度不是很多。大多数题目都是直接利用公式来求解，所以这部分我们学习和练习的重点就是公式的不同变化。第三节课的一部分时间我们也会做一些历年的期中考试的练习题。

第四课

第四课我们学习Dividend对于DS产品定价的影响以及Futures 和 forwards的

应用和定价。这部分其实是去年的难点，也是去年一开始学的内容。几个重要的地方，第一是理解futures和forwards的区别，第二是对于margin account的掌握，第三是futures的定价（运用no arbitrage的概念）。我们练习的时候会围绕rolling futures的题目来多练习，这部分也是往年的热门考点。

第五课 第六课

这两节课基本上就是把我们之前学的内容拿出来运用。第一个运用是

currencies的forwards。现实生活中，currency的投资者一直是使用forwards居多。Currency的市

场上也会存在arbitrage的机会，所以我们很多的练习题也会围绕arbitrage来设置。难点在于Currency这个金融产品的特殊性，我们必须要通过练习来熟练掌握买卖home/foreign currency。Hedging 这个行为也是金融衍生品存在的一个原因之一，弄清楚你想hedge的方向然后找出合适的产品来进行hedge。同时要注意perfect hedge和imperfect hedge的区别。这节课的最后会给大家一个总结以及考试的小技巧和建议。

期末复习大纲：

DS是一门逻辑复杂、知识点相对集中的课程，为了保证同学们的学习效果，期末班采取8+4的时间安排，第一节至第四节为必考知识串讲，中间穿插past paper个别题目的讲解，第五、六节为考前冲刺刷题，精讲past papers.

开班时间：

平时班：每学期第四周周末
期末班：每学期第十一周周末
作业班：平时班开课后，作业due前10天内